CHINA AVANZA CON FIRMEZA EN MANEJO DE DIVISAS (ANÁLISIS)

Beijing, 11 de mayo (Xinhua)- El valor de yuan chino alcanzó un nuevo y elevado nivel el día 10 en relación con el dólar debido a que el banco central fijó la tasa de paridad central en 6,4988 yuanes por dólar, lo que generó dudas sobre la pérdida en las enormes reservas de divisas de China.

Como participante primario en la economía mundial y un gran poseedor de reservas de divisas extranjeras, China está buscando un régimen de divisas favorable para asegurar su desarrollo sostenible.

Enormes reservas de divisas y riesgos

Las reservas de divisas de China alcanzaron a fines de marzo el elevado nivel récord de 3,04 billones de dólares, un incremento anual de 24,4 por ciento, informó el banco central de China.

En años recientes, el superávit comercial y la inversión extranjera directa de China han mantenido un fuerte impulso. Además, la expectativa de un yuan más fuerte, la moneda de China, y tasas de interés relativamente altas en China han atraído una cantidad creciente de capital especulativo internacional, lo que ha conducido a un crecimiento más firme de las reservas.

Las abundantes reservas de divisas extranjeras han mejorado la capacidad de China para contrarrestar el impacto del dinero especulativo y para impulsar su crecimiento económico, pero estas enormes reservas también tienen algunos efectos negativos.

El banco central tiene que comprar divisas con el yuan, lo que resulta en un incremento masivo de fondos pendientes para las divisas que después alimentan las presiones inflacionarias.

Las autoridades del área de divisas también enfrentan un difícil problema para mantener y aumentar el valor de las enormes reservas de divisas al alcance de la mano.

Hasta el mes de febrero, China seguía siendo el mayor comprador de valores del Tesoro de Estados Unidos, aunque con anterioridad China había reducido su participación por cuatro meses consecutivos para llegar a 1,15 billones de dólares, de acuerdo con los datos más recientes del Departamento del Tesoro de Estados Unidos.

Las inquietudes con respecto a la seguridad también fueron planteadas en relación con los activos basados en dólares de China después de que Standard & Poor's redujo el panorama de la deuda soberana estadounidense para ubicarla en territorio negativo en abril.

Además, Estados Unidos, el emisor de la principal moneda de las reservas, ha seguido una política monetaria laxa y ha inyectado una enorme liquidez al mercado para salvar su economía de la recesión, lo que pesó sobre el valor del dólar en relación con otras monedas.

Con la depreciación del dólar, las reservas de divisas de China han sufrido pérdidas en los libros.

Zhou Xiaochuan, gobernador del banco central, dijo que las reservas de divisas de China superaron los requisitos razonables y que el gobierno debe mejorar y diversificar su manejo de divisas.

Xia Bin, miembro del comité para la política monetaria del banco central, dijo que un billón de dólares serían suficientes y señaló que China debe invertir sus reservas de divisas de manera más estratégica y usarlas para adquirir recursos y tecnología necesarios para la economía real.

Algunos otros expertos señalan que puesto que las reservas de divisas se encuentran en gran medida en manos del gobierno, es seguro permitir a los residentes poseer más para diversificar los riesgos.

Un dolar debil y un yuan fuerte

La paridad simbólica de 6,50 se rompió por primera ocasión el 29 de abril cuando el banco central estableció su tasa de paridad en 6,4990 yuanes por dólar.

El tipo de cambio del yuan ha subido cerca de 1,9 por ciento en relación con el dólar desde principios de este año.

También ha subido cerca de 5 por ciento en relación con el dólar desde el 19 de junio de 2010 cuando el banco central prometió que volvería más flexible su mecanismo de formación de tipo de cambio.

El delicado tema del comercio y el tipo de cambio se encuentra en la agenda del actual Diálogo Económico y Estratégico China-Estados Unidos inaugurado el lunes en Washington.

Estados Unidos ha culpado a China de subvalur el yuan para obtener ventajas cinjustas en el comercio bilateral, acusación rechazada por Beijing.

"La manera de resolver el desequilibrio es relajar el régimen de control a la exportación de Estados Unidos hacia China y alentar la exportación de Estados Unidos hacia China, más que restringir las exportaciones chinas hacia Estados Unidos", dijo a los reporteros el ministro de Comercio de China Chen Deming durante el aspecto económico del dialogo.

El ministro dijo que las empresas estadounidenses están perdiendo oportunidades de negocios y participación en el mercado en China por causa de la política de control de exportación en contra de China.

En cuanto al dólar, la Reserva Federal de Estados Unidos decidió a fines de abril mantener su reducida tasa de interés sin cambio durante un periodo prolongado. La Fed dijo que continuará con el programa de compra de bonos de 600.000 millones de dólares, o Flexibilización Cuantitativa II, hasta junio.

Dos rondas de flexibilización cuantitativa, que llegarán a cerca de 2,3 billones de dólares en compras de deuda gubernamental y vinculada con hipotecas entre diciembre de 2008 y junio de 2011, han debilitado el valor del dólar. La moneda llegó a su nivel más bajo desde julio de 2008, a pesar de que funcionarios de Estados Unidos prometieron seguir una política de "dólar fuerte".

La depreciación del dólar ha generado una fuerte alza en el precio de los productos (commodities) y ha alimentado las presiones inflacionarias en el mundo, sobre todo en los mercados emergentes. Esa depreciación ha generado críticas en muchos países por lo que describen como una "manipulación de la moneda".

Maniobras independientes

En tales circunstancias, el comercio exterior de China se está orientando hacia un rumbo más equilibrado. El superávit comercial de China ha bajado durante dos años consecutivos.

El voumen subió 29,5 por ciento para llegar a 800.300 millones de dólares con un déficit comercial de 1.000 millones de dólares en el primer trimestre. Este fue el primer déficit comercial trimestral en seis años, de acuerdo con la Administración General de Aduanas.

El déficit bajó el crecimiento del PIB en 0,5 puntos porcentuales en el primer trimestre.

Se esperaba que el crecimiento en la exportación de China fuera de cerca de 20 por ciento en el 2011, o 10 puntos porcentuales menos que la tasa del año pasado, y que el superávit comercial bajara a 140.000 millones de dólares, en relación con los 183.100 millones del año pasado.

Zhuang Jian, importante economista del Banco Asiático de Desarrollo, dijo que la tasa de crecimiento podría bajar con la optimización del comercio exterior de China.

"Aunque hubo algunos factores de temporada que contribuyeron al déficit comercial en el primer trimestre, podemos ver claramente que China está poniendo en práctica de manera activa la política de estabilización de las exportaciones e impulso a las importaciones", dijo Zhuang.

La optimización del comercio exterior es estimulada por el fortalecimiento del tipo de cambio del yuan.

Para fines de diciembre, la tasa de paridad central del yuan había ganado 25 por ciento en relación con el dólar desde que China lanzó la reforma del tipo de cambio en el 2005, de acuerdo con un informe oficial.

La tasa de paridad central es el punto medio cotidiano alrededor del cual se permite a la tasa al contado subir o bajar hasta 0,5 por ciento.

"Esto demuestra que la flexibilidad del yuan ha mejorado desde que China dejó el vínculo de la moneda con el dólar en junio pasado. El yuan ha fluctuado y no se movió sólo en una dirección", indicó el informe.

China ha prometido reformar su mecanismo de formación de tipo de cambio de manera gradual y controlada. Yi Gang, vicegobernador del banco central, dijo que China seguirá incrementando la flexibilidad de su régimen de tipo de cambio este año.

Zhang Ming, investigador asociado adjunto del Instituto de Economía Mundial de la Academia de Ciencias Sociales de China, dijo que desde un punto de vista aún más amplio, es imperativo acelerar el ajuste de la estructura económica e impulsar el elemento de la reforma del mercado, además de una mayor aceptación del renminbi fuera de China.

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