INTEGRACIÓN BURSÁTIL LATINOAMERICANA

Caracas, 10 de agosto.- Hace un par de semanas me referí al tema de la integración latinoamericana y su importancia en todos los ámbitos y sectores. En tal sentido, entre los puntos que en mi opinión debían ser evaluados por Venezuela en este proceso de integración estaba el de la integración de los mercados bursátiles. No puede haber una integración plena, sino incluimos a los mercados de valores, como parte fundamental de este proceso. Ya Colombia, Chile y Perú lo han hecho a través del MILA con mucho éxito.

El MILA es el Mercado Integrado Latinoamericano, el cual actualmente integra los mercados de valores de Colombia, Chile y Perú a través de la Bolsa de Valores de Colombia, la Bolsa de Valores de Santiago y la Bolsa de Valores de Lima. A partir del mes de noviembre de 2010, la Bolsa de Valores de Colombia, la Bolsa de Chile y de Lima iniciaron su integración bursátil, convirtiéndose en un mercado unificado, el más grande de América Latina por número de emisores, el segundo por capitalización bursátil y el tercero por volumen de negocios. La coyuntura parece apropiada para poner en marcha este proyecto, por cuanto la Bolsa de Valores de Colombia, la Bolsa de Comercio de Chile y la Bolsa de Valores de Lima, estuvieron el año pasado entre las bolsas de valores más rentables del mundo, con rendimientos de 27,9%, 31,4% y 9,8% respectivamente.

La integración de estos mercados es un objetivo con varias fases. En esta primera fase que se inició en noviembre de 2010, donde se comenzaron a cotizar y a unificar todos los títulos de renta variable (acciones) inscritos en las tres bolsas, (Colombia, Chile, Perú) a esto se sumaría ahora México; y una fase de largo plazo, que llevaría a una armonización regulatoria, normativa y tributaria entre los mercados de valores de los cuatro países.

En reunión sostenida el 02 de diciembre de 2011 en la ciudad de México, las superintendencias de valores y bancarias de Colombia, Chile, México y Perú, suscribieron una declaración conjunta de apoyo y coordinación, en la cual se acordaron realizar acciones para facilitar la coordinación del ingreso del mercado de valores mexicano al MILA. Esto traerá como beneficio que los inversionistas podrán contar con otro mercado tan importante como lo es el mercado mexicano, pues se sumarían 134 emisores para un total de 678 empresas inscritas en las 4 bolsas de ésos países. Esto sitúa al MILA como segundo mercado de la región muy cerca de Brasil.

Beneficios de la integración

Los beneficios de la integración bursátil pueden ser muy grandes. Los inversionistas podrán construir portafolios de inversión más diversificados en mercados más líquidos, las empresas emisoras de títulos podrán fondearse en mejores condiciones y las casas de bolsas podrán generar nuevos productos y ampliar las fronteras de sus negocios. El reto será grande. La integración acelerará la convergencia del marco normativo y operativo; y que a partir de noviembre de 2010 se comenzaron a cotizar en un mercado único las acciones de las empresas de los tres países. José Antonio Martínez, gerente general de la Bolsa de Comercio de Santiago, resume el beneficio de la integración de esta forma: "al poner los mercados accionarios de los tres países en una sola pantalla hay una mayor oferta de acciones disponibles para los inversionistas, y se crea un mercado mucho más amplio para los emisores actuales y potenciales, generando mayor liquidez e interés en nuestros mercados". Este elemento se convierte en variable importante a la hora que los grandes inversionistas institucionales (fondos de pensiones, bancas de inversión, fondos mutuales, compañías de seguros y fondos de cobertura) decidan entrar al mercado.

Para los inversionistas en general de los tres países, les será mucho más fácil y económico invertir, ya que si desean comprar acciones que cotizan en Chile o en Lima no tienen que contactar a una casa de bolsa del país, con lo que ello implica lidiar, sino que colocando una orden con su operador local podrá comprar y vender acciones de los otros mercados y con costos mucho menores. Esto permitirá que se puedan conformar portafolios más diversificados, por región, sectorizados, más balanceados y con mejores posibilidades de reducir niveles de riesgo.

La integración también trae como consecuencia una mejora de los sistemas de actualización tecnológica y de informática, generará mayores empleos y muy posiblemente unas casas de bolsas mucho más capitalizadas y con mayor número de corredores especializados. Las empresas emisoras ampliarán sustancialmente las posibilidades de financiamiento, ya que la capitalización bursátil de estos tres mercados alcanza los $442.000 millones y con la incorporación de México podría llegar al billón de dólares de capitalización bursátil.

Los mercados de valores modernos y eficientes son la respuesta para seguir manteniendo crecimientos económicos sostenibles en el tiempo y una fuente confiable y alternativa de financiamiento. Para nuestros inversionistas, la oportunidad de ampliar sus ámbitos de inversión, diversificación y participar de los rendimientos y crecimientos de las empresas de la región.

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